ステーブルコイン

値動きの激しい資産は決済手段にも取引ペアにも向かない、という必要から生まれた。最大手のUSDTとUSDCは、発行した全単位に見合うドルを準備金として保有していると主張する。つまり信頼の拠り所は発行体の会計であり、仲介者を信頼しなくてよいことを目指した世界の産物としては皮肉な構造だ。

アルゴリズム型は、準備金ではなく市場メカニズムでペッグを維持しようとした。Terra/USTは2022年5月に崩壊し、数日で約400億ドルの価値が消え、「デススパイラル」の教科書的事例となった。EUのMiCA規制をはじめ各国の規制は、主にこの種の商品を念頭に置いている。