DEX
Ein Handelsplatz, der ein Smart Contract statt eines Unternehmens ist — man handelt direkt aus der eigenen Wallet.
Eine gewöhnliche Börse verwahrt das Geld und führt ein internes Kontobuch. Eine dezentrale Börse fasst das Guthaben nie an: Der Handel läuft, indem der eigene Contract direkt gegen einen Liquiditätspool tauscht. Das entfernt das Gegenparteirisiko — keine Börse kann mit den eigenen Mitteln untergehen — und den Bedarf an Identitätsprüfung.
Uniswap etablierte das Modell mit automatisierten Market-Makern statt Orderbüchern, bei dem der Preis durch eine mathematische Formel aus der Zusammensetzung des Pools bestimmt wird. Der tatsächlich erzielte Preis weicht mit wachsender Ordergröße vom angezeigten ab, was Slippage genannt wird. Dass die Transaktionen offen im Mempool liegen, lädt zudem zu Front-Running ein.