DEX

Un exchange tradizionale prende in custodia i fondi e tiene un registro interno. Un exchange decentralizzato non tocca mai i fondi: lo scambio avviene perché il contratto dell'utente effettua lo swap direttamente contro un pool di liquidità. Si elimina così il rischio di controparte (nessun exchange può fallire portandosi via i fondi) e la necessità di verificare l'identità.

Uniswap ha affermato il modello con gli automated market maker al posto dei libri degli ordini: il prezzo è fissato da una formula matematica in base alla composizione del pool. Il prezzo effettivo si discosta da quello quotato al crescere dell'ordine, fenomeno detto slippage. Le transazioni visibili nella mempool favoriscono inoltre il front-running.